国内糖大部分时间配额外进口都保持在很高的利润，仅在年初国际糖价交易减产预期最强的时候陷入过一段时间的亏损，随着原糖的大幅下跌又重新回到有利润状态。在5月22日35%的临时性保护征税到期以后，国内进口征税回到50%的水平，目前配额外进口利润高到750元/吨。但因为进口许可的存在，国内白糖进口并没有大幅增长。
图26：国内白糖进口量（万吨）
资料来源：沐甜科技，招商期货研究所
截止2020年4月本榨季国内糖累计进口量达到148万吨，同比增长6%。
（三）中国糖需求情况
白糖的消费特点两个字形容就是稳定，糖的消费广泛涉及食品和餐饮行业的方方面面，很难有明显的减少，但是也没有很高的增长。基本上发达国家白糖的消费增速要低一些在1-2%左右，发展中国家消费增速高一些能达到3%左右，在与其他农产品(000061,股吧)的横向对比中白糖的消费增速基本也算偏低的。因为消费稳定的这种特点，所以在白糖市场中很少有讨论需求变化的时候，但今年因为疫情和消费替代的原因，需求是否能很好的恢复，是否会有明显的下降，是市场关注的焦点。
四、未来市场展望
2020年上半年全球糖市场的主要关键词就是疫情，原糖价经历了因北半球减产导致的上涨，因疫情爆发导致的暴跌，以及疫情逐步稳定经济活动回暖的反弹。2020年下半年主导市场的关键词仍然是疫情，因为当前全球糖市场增产的压力仍然是来自于原糖相对于化石燃料经济性好导致的大幅增产。如果疫情能够解决，经济活动恢复到正常水平，我们有希望看到原糖的增产力度能从现有水平有效降低，从而支撑糖价的复苏。但如果疫情的影响迟迟难以褪去，经济活动始终难以恢复到正常水平，那么这种情况下油价面临的压力会传导到原糖上，导致糖价上方空间受限。从目前的情况来看，后一种可能性更高，也就是疫情可能会在比较长时间内对全球经济活动构成负面影响，使得原糖供给上面临持续增产的压力。国内糖而言，因为远高于国际糖价，始终面临走私和糖浆进口的压力，走势会较外盘更弱，大体上仍然是上有顶下有底的区间震荡格局。
（责任编辑：赵鹏 ）
