撰稿日期：2018.4.5 8:25:04
早上好！中美贸易战现在还是在隔空交火，相互展示肌肉的阶段，真正的白刃肉搏，现在还没有开始，后面可能还有非常多的变数，包括背后的折冲谈判讨价还价，所以很多的东西未必是大家想象的以为的那个样子。不过我相信国家的精英管理层的智慧与能力，会有很多精彩的足以留给后世回忆的应对。至于资本市场，投资者情绪波动一定是领先于事态发展的，你看昨天下午美豆电子盘和那边周五开市后的表现，以及最后的收盘结果，就可以知道。而且昨天晚上我知道很多朋友都在1000美分上下，大手笔的吸纳多单，包括有些国内的产业机构，早上起来看见网上展示账单炫耀斩获的人也不少。毕竟从整体的全球市场来看，紧平衡的供需，不会因为贸易战的冲突升级而崩溃，反而会因为税收的增加受到新一轮的成本推动，如果北美的豆子和南美的豆子出现一定的价差，而全球最大的采购方将全部重心压向南美的话，欧洲日本印度越南，还有我们很多的做转口贸易的商业机构，都会主动去填补这个洼地，做跨洲际市场的套利交易。
国内市场的交易，毫无疑问，因为中美的贸易冲突给2018年开年后展开的大宏观的农产品(000061,股吧)/工业品的对冲安排，又添了一把大火。春节前后的这几周，很多投资者也的确因此提前拿到了预期的收益，其中多头端农产品的先锋就是豆类油脂，然后玉米，淀粉，豆A都跟着沾光，手上拥有豆B多单的个人仅管很少，但真的是这次连着踩了几堆狗屎，走上了狗屎运。而站在组合对面的空头端，铁矿石螺纹钢热卷动力煤，亦组成了强悍的绿色兵团。要说套利机会，这个中长线的套利策略，原本就是首要的，年度级别的大机会。此次中美贸易战开打，让这个组合提前的开了锅。其他的次一级的套利机会也非常多，倒不一定就是中美贸易战的因素，但是受到中美贸易战的牵扯是肯定的，比如豆粕与菜粕的比价关系，就有可能短期内出现较大的调整，因为菜籽加工本身的利润已经相当可观，进口的安排源源不绝，同时国内的环保政策加码，很多地方的江河湖泊水库以及沿海的水产养殖基地，最近都感受到了政策的严厉的关照，这对菜粕的消费绝对是不友好的在结构层面的变化，而偏偏在这个时候，豆粕的预期进口成本，在大家的口水中，算计中，被不断的抬升，FC，这势必影响期货市场豆粕的多空博弈心理和价格走向，因此买豆粕卖菜粕的组合也可以在中美贸易战硝烟之下崭露头角。与此同时率先冲锋的豆粕与候补梯队的玉米之间，也存在这样类似的价差突破的极大的可能，买M卖玉米的效益，未必比买M卖RM差多少。然后就是粕类和油脂的组合，这个组合从春节前到现在，一直在给套利者的账户持续地贡献着收入，投资者只要拿住粕类的龙头豆粕，踩住油脂的尾巴棕榈油，就没有什么可以担忧的了，有能力的套利者在其间做一些增益性质的头寸加加减减，当然会更有成就感。至于你提到的豆油棕榈油之间的价差扩大，这个组合从春节到现在，其实已经悄悄的爬起来了百把个点了，本来中美贸易冲突来或者不来，单就时间节点而言，也到了投资者每年光顾它们的时候，接下来它们都应该往价差扩大的方向行走一段路程，这是“规律”，中美贸易冲突的战火真的延烧过来了，只是促成它们加快了脚步而已。所以你如果已经入手了这个组合的话，设好浮动的止赢止损位置，划出严格的离场红线，简单跟随就行了，不用去想太多。
还有一个套利者可以关注的机会，就是在这一次的豆类冲锋的过程中，大连大豆A的表现。毕竟在当今的国内油脂产业链里面，特别是在沿海与长江以南的内陆，国产大豆基本上是被剔除在外的，份量可以忽略不计。而且50万吨的俄罗斯远东边疆区的进口食用豆，今年会给国内的投资者带来新的礼物，所以当整个市场的价格紊乱之后，一定会给出价值重新计算的大级别的机会。如果说已经错过了春节前后的豆粕，错过了清明节前的豆油，下次就别让机会又一次从你眼前走开了，别再错过了。
（责任编辑：方凤娇 HF055）
